Le rendement des fonds euros va-t-il durablement augmenter ?

Depuis environ une vingtaine d’années et jusqu’à l’année dernière, le rendement sur le fonds en euros n’a jamais cessé de descendre. Selon les données de l’ACPR (Le marché de l’assurance vie en 2022 – Analyse et synthèses N°146), le rendement moyen estimé pour 2022 serait de 2 %, contre 1,28 % en 2021.

Pour les épargnants qui investissent sur ce support, il s’agit donc d’une bonne nouvelle.

Mais alors, à quoi correspond l’augmentation de rendements sur le fonds en euros ? Quelles sont les causes et les conséquences ?

L’évolution des rendements sur le fonds en euros

Depuis 2005, le taux des rendements des fonds en euros a connu une instabilité permanente. En effet, il est passé de 4,20 % à 1,30 % en seulement 15 ans.

Evidemment, les rendements des fonds euros diffèrent d’un assureur à un autre, et parfois même au sein d’une même compagnie. Ce rendement est fonction de la composition du fonds euros (par exemple la proportion d’immobilier, ou la proportion d’actions,…).Mais bien que le rendement moyen des fonds euros ait augmenté en 2022, il reste négatif en terme réel, c’est-à-dire une fois l’inflation déduite.

En effet, l’inflation pour 2022 est estimée à 5,2 % par l’INSEE. Avec un taux de rendement moyen du fonds euros de 2 %, le rendement réel (inflation déduite) est négatif.

Pourquoi le taux de ce support financier commence à augmenter ?

En effet, l’augmentation des rendements liés aux fonds en euros est causée par trois évènements :

• La hausse des obligations
• L’utilisation des réserves de la part des assureurs
• La concurrence au niveau de l’épargne réglementée.

Dans un premier temps, l’accroissement des taux directeurs ainsi que des obligations s’explique par l’inflation. De ce fait, il est fréquent de repérer des obligations avec un taux de rendement supérieur à 5 %.

De plus, il ne faut pas oublier que les compagnies d’assurance vie utilisent leurs réserves afin de booster la performance de ce produit financier.

La dernière raison de l’augmentation des rendements sur les fonds en euros est la forte concurrence sur le secteur de l’épargne réglementée. Pour éviter la fuite des capitaux vers le LDDS et le livret A, il est donc inévitable d’optimiser le rendement de fonds en euros.

Les conséquences de l’augmentation des rendements sur les fonds en euros

Afin de soutenir et d’encourager la collecte sur les fonds euros, de nombreux assureurs offrent des bonus de rendement en cas de versement sur le fonds euros.

Il peut s’agir de bonus limités dans le temps (sur 2023 et 2024 par exemple), ou encore de bonus réitérés chaque année.

Ces bonus sont souvent accordés en contrepartie d’un investissement d’une partie des versements sur des unités de compte (sans garantie de capital).

Il est par exemple possible de quasiment doubler le rendement « normal » du fonds euros en 2023 dans certaines compagnies d’assurance.

Cela permet donc d’avoir un placement avec une garantie en capital offerte par une compagnie d’assurance, avec un rendement qui augmente, et qui permet d’attendre de saisir des opportunités sur d’autres classes d’actifs.

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